金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了(le)《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银(yín)行有关(guān)部门负(fù)责人(rén)表示(shì)，未来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交(jiāo)易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效(xiào)的(de)风险管理工(gōng)具(jù)。另(lìng)外，两地监管当局将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门(mén)负责人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成(chéng)银行间债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)内外投资(zī)者可(kě)以签署的(de)协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可(kě)以与交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研(yán)究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供(gōng)境内外投(tóu)资者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北向互(hù)换通”境外投资者(zhě)的投(tóu)资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市场开展符(fú)合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利(lì)率互(hù)换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台、境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子(zi)交易平(píng)台为(wèi)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)人(rén)民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境(jìng)内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资(zī)者进行交(jiāo)易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通过中国人(rén)民银行认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内电子交易平台的(de)连(lián)接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)境内清算机构和(hé)香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境(jìng)外(wài)清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清(qīng)算(suàn)机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下简称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算(suàn)有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托场外结算公司(sī)综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风(fēng)控检查(chá)，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入集中清算。境外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进(jìn)行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机(jī)构作为(wèi)中(zhōng)央(yāng)对手方针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律安(ān)排，并据(jù)此(cǐ)与买(mǎi)方和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的(de)交易(yì)在(zài)经过(guò)上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)的集(jí)中(zhōng)清算审核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于当日(rì)将交易(yì)进行合约替(tì)代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个独全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市立的新合(hé)约，分别为境(jìng)外参(cān)与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者之间的(de)合约。境外与境内(nèi)参与(yǔ)者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交双方约定(dìng)的处(chù)置方式(shì)进(jìn)行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外结算公司(sī)可在境内银行(xíng)开立(lì)人民币基本存款账户和人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极(jí)端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在(zài)应急情(qíng)况下所融(róng)入(rù)资金的(de)本息和费用(yòng)以及符(fú)合(hé)中国人民银行(xíng)规(guī)定的其(qí)他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方(fāng)案(àn)的(de)一部分(fēn)，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安(ān)排(pái)。双方向“互换通(tōng)”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方从(cóng)各自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人民币/外(wài)币账户(hù)，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市互(hù)换通(tōng)”资源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉(shè)及双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银(yín)行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内投资者等(děng)相关(guān)主体应当(dāng)按照(zhào)规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期(qī)全市场(chǎng)每日(rì)交易净(jìng)限(xiàn)额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后的名义本金(jīn)净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人民币（即上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞(chǎng)口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银行关于(yú)明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调整人民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围(wéi)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行办(bàn)公厅关于加强境外金融(róng)机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的(de)通(tōng)知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于完善人民币购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问(wèn)题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与其相关(guān)的(de)境外投资者在(zài)本(běn)机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解“使用(yòng)外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易(yì)到期或不再(zài)继(jì)续参与(yǔ)的，原(yuán)则上(shàng)应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方(fāng)便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向互换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)，香港结(jié)算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务。香港结算(suàn)行为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑(duì)换(huàn)的资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)。其交易到期所得的(de)人民币资(zī)金，可(kě)继(jì)续(xù)投资，如用于(yú)非“北向互(hù)换通”投资(zī)用途，应当通(tōng)过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金融(róng)市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向(xiàng)中国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的交易报告库(kù)报(bào)告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的“北向(xiàng)互换通”数据(jù)的(de)交易报告库，在中国(guó)外汇(huì)交易中心达成的(de)“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告。此(cǐ)外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以(yǐ)根据需要向基础设(shè)施调取(qǔ)与(yǔ)境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境(jìng)内外清(qīng)算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通”未(wèi)来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高效的风(fēng全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究(jiū)扩展至“南向互换(huàn)通”。

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