今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未(wèi)来港股市(shì)场(chǎng)将(jiāng)在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位(wèi)由去年底的1.18％提升至今年一季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至(zhì)一季(jì)报，被陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金重(zhòng)仓(cāng)的(de)前十大(dà)港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多(duō)元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石油化工(gōng)股份(厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积fèn)、中国南方航空股份、华电国(guó)际电力(lì)股份、越(yuè)秀地(dì)产(chǎn)、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野(yě)一年持有基金基金(jīn)经理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银(yín)行风(fēng)险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了(le)加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加(jiā)大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的(de)互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业(yè)为互联网和先进制造，在(zài)经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区域，具有良(liáng)好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利(lì)来(lái)源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利(lì)的环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的(de)行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的(de)影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超(chāo)跌时(shí)，将会有较好(hǎo)的买入(rù)机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在(zài)行(xíng)业快速增长(zhǎng)的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四(sì)季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业仍(réng)将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点，这是(shì)推动两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息(xī)周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估(gū)值均在低位、风险溢价均在高位的(de)背景下，有望开(kāi)启盈利与估值(zhí)修复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业和板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)厦门面积多少万平方公里，厦门岛内多大面积下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行(xíng)业(yè)。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资(zī)机会(huì)，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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